Der BMW M3 von 1992 war der erste M3 mit einem Sechszylindermotor.
Anders als sein legendärer Vorgänger, der E30 M3, war er als Coupé, Limousine und Cabriolet erhältlich.

Der unerwartete Erfolg des E30 M3 veranlasste den BMW-Vorstand, eine zweite Generation des M3 auf den Markt zu bringen. Das andere M-Modell, der M5, kam auf dem Markt sehr gut an, also gab es keinen Grund, dem zweiten M3 keine Aufmerksamkeit zu schenken. Dieses Mal war es auf dem Reißbrett, lange bevor der E36 mit der Produktion begann.

Im Gegensatz zu seinem Vorgänger war der E36 M3 nicht so offensichtlich. Es hatte keine ausgestellten Bögen und keinen großen Flügel hinten. Es verfügte über einen anderen Satz Stoßfänger und aerodynamisch gestaltete Schweller. Die Rückspiegel waren auch anders. Eigentlich hatte der M3 keinen Spoiler oder Flügel hinten.

Im Inneren gab es einige Unterschiede im Vergleich zum Rest der E36-Serie. Vorne wurde ein Satz Sportschalensitze eingebaut und für das Auto wurde eine andere Polsterung verwendet. Das M-Emblem befand sich auf dem Kombiinstrument und auf den Sitzen.

In Europa bot das Auto 286 PS aus seinem 3,0-Liter-Motor, in den USA jedoch nur 240 PS aufgrund von Kraftstoffanpassungen und Vorschriften. Nach 1995 wurde der Motor auf 3,2 Liter erhöht, was zu 321 PS für das europäische Modell führte, während das US-Modell die gleichen 240 PS, aber ein größeres Drehmoment aufwies. Die Vor-Facelift-Versionen wurden mit einem standardmäßigen 5-Gang-Schaltgetriebe kombiniert und nach 1995 mit einem 6-Gang ausgestattet. Eine Option für ein automatisiertes Getriebe namens SMG war für beide Versionen erhältlich.