Ein leistungsstarkes Z3-Modell wurde 1998 von BMW eingeführt, der M Roadster.
Abgesehen von den stärkeren Motoren – 3,2-Liter-Einheiten, die von den aktualisierten M3-Modellen mit 321 PS entlehnt wurden – wies der neue M Z3 Roadster eine neu gestaltete Abgasanlage, eine aerodynamische Karosserieform, überarbeitete Bremsen und ein neues Getriebe auf. Dieses Modell war sowohl für Europa als auch für Nordamerika erhältlich. Die US-Speed-Modelle erhielten 2001 ein Motor-Update und wurden mit einem leistungsstarken 315 PS starken 3,2-Liter-S54-Aggregat und einem 5-Gang-Schaltgetriebe ausgestattet. Der BMW Z3 M Roadster wurde 2002 eingestellt, nachdem er in etwa 15.000 Einheiten produziert wurde.