Als Ford und Caroll Shelby ihre Kräfte bündelten, um den GT500 zu bauen, beschloss der blau-ovale Autohersteller, das Auto auch als Coupé und Cabriolet anzubieten.
Im Jahr 2004 führte Ford erfolgreich die fünfte Generation des Mustang ein. Nach vierzig Jahren war das Original-Ponycar wieder berühmt. Diesmal stimmte das Design, und das Retro-Styling war der Schlüssel, um an die Brieftaschen der Kunden zu gelangen. Während das Auto mit weniger leistungsstarken Versionen erhältlich war, war der GT500 anfangs ein Versprechen für Nervenkitzel und Überraschungen, die entweder als Fastback-Coupé oder als Cabriolet gebracht wurden.

Der GT500 zeigte ein aggressiveres Aussehen mit dem silbernen Schlangenabzeichen auf dem schwarzen Frontgrill. Um Platz für den aufgeladenen V8-Motor zu schaffen, verfügte das Auto über eine breite Kuppel auf der Motorhaube mit drei Abluftöffnungen, die zur Kühlung benötigt wurden. Ein spezielles Aerodynamikpaket mit Unterlippenspoiler, Seitenschwellern und einem Entenbürzel auf dem Kofferraumdeckel rundete das Bild ab. Im Gegensatz zum Rest der Baureihe verfügte das GT500 Cabrio über Nebelscheinwerfer, die im unteren Stoßfängerbereich und nicht im Kühlergrill installiert waren.

Um seine Insassen festzuhalten, verfügte der Ford Mustang Shelby GT500 über ein Paar Schalensitze für die vorderen Passagiere. Das Armaturenbrett war mit einer neuen Infotainment-Einheit auf dem Mittelstapel ausgestattet. Die Designer von Ford folgten den Ideen der Aftermarket-Community und boten in der Optionsliste zusätzliche Anzeigen an den A-Säulen an.

Der Ford Mustang GT500 war mit einem aufgeladenen V8-Motor ausgestattet, der mit einem robusten 6-Gang-Schaltgetriebe gekoppelt war. Die SVT-Ingenieure haben wichtige Fahrwerkskomponenten neu abgestimmt und verbessert, wodurch die Autokurve schneller wurde. Sie versteiften auch die Aufhängung, überarbeiteten die Federraten und verbesserten die Fünflenker-Hinterachse.