Lotus führte die Elise 1996 ein, und sie veränderte die Sportwagen für immer, indem sie einfach den Richtlinien von Collin Chapman aus den 60er Jahren folgte: Mach es leicht!

Trotz des neu gestalteten Äußeren und anderer ästhetischer Änderungen baute Lotus die Elise 2001 auf derselben Plattform aus extrudiertem und geklebtem Aluminium.
Es war immer noch leicht und wendig, aber im Gegensatz zu seinem Vorgänger war es schwerer. Es produzierte auch mehr Leistung bei den oberen Versionen, so dass es gelang, seine Leistungen zu verbessern.

Der auffälligste Unterschied war an der Front, wo der Autobauer die Scheinwerfer änderte und elliptische Linsen installierte. Außerdem hatte die vordere Stoßstange zwei seitliche Schaufeln, um die vorderen Bremsen zu kühlen. Lotus machte an den Seiten höhere Lufteinlässe für den Motor mit fünf Lamellen, während hinten neben den runden Rücklichtern Auspufföffnungen hinzugefügt wurden.

Im Inneren des Cockpits installierte der Autobauer ein abgerundetes Armaturenbrett, das mit Alcantara bezogen und je nach Option besser ausgestattet war als sein Vorgänger. Während die Basisversion nur die Zifferblätter im Kombiinstrument enthielt, war die obere Ausstattungsvariante mit einer Stereoanlage auf der Beifahrerseite ausgestattet. Aber wie beim Vorgänger gab es kaum Stauraum in der Kabine oder den Türwagen. Sogar die Lautsprecher für das Soundsystem wurden unter dem Armaturenbrett montiert, weil sie nicht in die Türen passten.

Unter der Motorhaube installierte Lotus den gleichen 1,8-Liter-Motor von Toyota mit oder ohne variable Ventilsteuerung. Seine Leistung stieg auf bis zu 192 PS, was zu höheren Höchstgeschwindigkeiten führte.