Mitsubishi stellte 1988 die dritte Generation des Mirage-basierten Colt vor, und in der dreitürigen Version war es nur ein Fahrzeug im kleinen Segment, während sein viertüriger Bruder der berühmte Lancer war.
Als der japanische Autobauer versuchte, seine Modellpalette zu erweitern, konzentrierte er sich auf erschwingliche Autos. Ziel war es, möglichst viele Autos auf den Straßen zu haben. Deshalb konzentrierte man sich auf die Fahrzeuge im kleinen Segment, und der Colt war eines seiner wichtigsten Puzzleteile.

Abgesehen von den sportlicheren Versionen war der Rest der Palette eher langweilig als gewagt. Seine Frontverkleidung war der Teil, der dank seiner schmalen Scheinwerfer und der nach hinten gebogenen Blinker mehr Persönlichkeit zeigte. Es war nicht viel anders als andere Autos aus dieser Zeit mit einem flachen, vertikalen, schmalen und schwarzen Kühlergrill. Zumindest war der umwickelte Kunststoffstoßfänger im oberen Bereich mit einem schwarzen Gummistreifen versehen, während der Rest in Wagenfarbe gehalten war. Die Designer von Mitsubishi verlängerten eine Schürze an der unteren Seite und boten sie sogar mit großen Lufteinlässen in der Mitte und an den Seiten an. Das Profil des Autos war typisch für ein japanisches Schrägheck, mit breiten Türen und einer großen Glasfläche zwischen der B- und der nach vorne geneigten C-Säule.

Auch im Inneren blieb dem Designteam des Autobauers wenig Raum für Kreativität. Das flache Armaturenbrett wies einen erhöhten Bereich vor dem Fahrer auf, in dem sich die Instrumententafel befand. Ein Paar Schalensitze mit wenig Polsterung unterstützten die vorderen Passagiere, während hinten eine geteilt umklappbare Rückenlehne Platz für zwei Passagiere bot.

Unter der Motorhaube verbaut Mitsubishi je nach Markt vier Benzinmotoren mit unterschiedlicher Leistung. Abgesehen von der Basisversion, die über ein Vierganggetriebe verfügte, war der Rest der Baureihe mit einem Fünfgang-Schaltgetriebe oder einer Viergang-Automatik ausgestattet.