Mitsubishi stellte 1992 die vierte Generation des Mirage-basierten Colt vor, und während sein Geschwister gut lief, hatte der Colt einige Probleme.
Während sich die Kleinwagen-Fließheckmodelle auf dem Markt gut behaupteten, kämpfte Colt ums Überleben. Es hatte alle Attribute, um erfolgreich zu sein, aber es fehlte das Aussehen, das es wie warme Semmeln verkaufen könnte. Sein langweiliges Design und nicht sehr inspirierte Marketingentscheidungen führten zu langsamen Verkäufen, zumindest für die dreitürige Fließheckversion, wie sie in Europa verkauft wurde. In anderen Teilen der Welt waren seine Geschwister Mirage und Lancer in Ordnung.

Die Biodesign-Ära hatte noch nicht begonnen, aber Mitsubishi bemerkte den neuen Trend und forderte seine Designer auf, ein Fahrzeug mit runderen Linien und weichen Formen zu entwerfen. Das gelang ihnen, aber es war noch zu früh. Seine halbelliptischen Scheinwerfer und die kurze Motorhaube waren damals in Europa noch nicht sehr beliebt. Deshalb verkaufte Opel/Vauxhall Astra (F-Generation) es besser, und das gleiche galt für andere Marken. Es kam nur in einer dreitürigen Version, und das war ein großer Fehler auf einem Markt, wo die Fließhecklimousine die Wahl junger Familien war. Hinten war der Kofferraum für die Größe des Autos ausreichend, und die im Verhältnis 50/50 geteilt umklappbaren Rücksitze konnten den Gepäckraum vergrößern.

Unter der Motorhaube bot Mitsubishi eine anständige Motorauswahl für den Colt. Es standen drei Benziner zur Auswahl. Sie waren entweder sparsam (wie der 1,3-Liter) oder druckvoll (der 1,8-Liter-GTI).