Mitsubishi baute den Lancer als Colt-Version und entwickelte sich zu einer eigenständigen Fahrzeugpalette, die ein Coupé und einen Kombi umfasste.
1991 war der Lancer bereits auf mehreren Märkten ein bekannter Name. Der japanische Autohersteller führte den Kombi 1992 ein, auf der gleichen Plattform wie der Colt, aber mit einer völlig anderen Karosserie. Es war nicht mehr das Supermini-Fließheck, sondern entwickelte sich zu einem Familienauto.
Mit seiner schmalen Frontpartie und den horizontalen Scheinwerfern wies der Lancer Wagon/Combi einen dünnen Kühlergrill mit dem Mitsubishi-Emblem in der Mitte und einer umlaufenden Kunststoffstoßstange auf. Auf der Schürze platzierte der Autobauer einen höheren und breiteren Kühlergrill, um die Motorkühlung zu verbessern. Als Kombi hatte der Wagen ein gerades, verlängertes Dach. Seine nach vorne geneigte Heckklappe verkleinerte den Kofferraum des Autos, verbesserte aber sein Aussehen.
Im Inneren war der 92er Lancer der erste, der abgerundete Formen und geschwungene Linien zeigte. Sein Vorgänger war mehr auf den keilförmigen Stil ausgerichtet. Seine Instrumententafel wies einen großen Tachometer in der Mitte und einen Drehzahlmesser auf der linken Seite auf. Auf dem rechten Zifferblatt installierte der Autohersteller die Kühlmitteltemperatur und die Kraftstoffstandsanzeigen. Der Mittelstapel beherbergte die Lüftungssteuerung und den Kassettenrekorder. In der Kabine war Platz für bis zu fünf Erwachsene, mit einer geteilt umklappbaren Rückbank. Bei aufgestellten Sitzen fasste der Kofferraum bis zu 470 Liter (16,6 cu-ft) Gepäck, während er bei umgeklappten Rücksitzen auf 1.399 Liter (49,4 cu-ft) anstieg.
Mitsubishi installierte je nach Markt eine Auswahl von drei Motoren unter der Motorhaube des Lancer Wagon und koppelte sie mit einem Fünfgang-Schaltgetriebe.
