Unter dem Zwang des neu eingeführten WRC-Reglements brachte Mitsubishi 1998 die fünfte Generation des Evo heraus.
Das Auto erfuhr viele Änderungen vom Karosseriedesign bis hin zu leistungsorientierten Anpassungen unter der Motorhaube. Während der Motor aufgerüstet wurde, nachdem er mit einem neuen Turbolader gepaart worden war, wurde die Leistung im Rahmen eines “Gentleman’s Agreement”, dass diese Leistung auf den Maximalwert von 280 PS begrenzt werden musste, auf die zuvor erreichten 276 PS begrenzt. Das Drehmoment wurde dabei jedoch von 352 NM auf 373 Nm erhöht, während das Bremsen durch Hinzufügen einer Brembo-Bremse an Rädern verbessert wurde, die von 16 “auf 17” wuchsen.