Die dritte Generation des Pajero/Montero/Shogun war die bedeutendste Änderung, die Mitsubishi in der Fahrzeugpalette vorgenommen hat.
Nach zwei auf einem Leiterchassis aufgebauten Generationen kam die dritte Generation mit einem völlig neuen Ansatz. Der Autohersteller bemerkte, dass die meisten Kunden ihren Pajero/Montero/Shogun auf asphaltierten Straßen benutzten, und sie baten um Komfort. So entstand das Modell 2000 mit Einheitskarosseriebauweise und Einzelradaufhängung in allen Ecken. Darüber hinaus fügte der Autohersteller das fortschrittlichste 4x4-System auf dem Markt hinzu, mit drei Differenzialen und der Möglichkeit, das Auto nur mit Hinterradantrieb zu fahren.

Die abgerundeten Formen der dritten Generation ersetzten die kastenförmigen Formen des Vorgängers. Außerdem wurde es vergrößert, um ein geräumigeres Interieur unterzubringen. Seine ausgestellten Bögen, sowohl vorne als auch hinten, waren von Sumo-Kämpfern inspiriert, aber die Scheinwerfer blieben quadratisch.

Im Inneren installierte der Mitsubishi einen Innenraum mit sieben Sitzen in einer 2-3-2-Konfiguration. Die letzte Sitzreihe war entweder verstaubar oder herausnehmbar, während die zweite Reihe geteilt umklappbar war. Nur die Vordersitze waren regulär und nicht abnehmbar. Das Armaturenbrett war hoch, mit einer deutlichen Mittelkonsole, in der der Autohersteller die Audio- und Klimasteuerung platzierte, sowie ein kleines LCD oben für den Bordcomputer.

Je nach Markt war der Montero mit einer sparsamen Reihe von Dieselmotoren oder einem V-6-Benzinmotor ausgestattet.