Der Peugeot 306 wurde 1997 einigen ernsthaften Modifikationen unterzogen, wobei das neue Modell als Phase II 306 entwickelt wurde.
Die Karosserie wies rundere Linien auf, einschließlich der vorderen Stoßstange, des Kühlergrills und des Scheinwerferdesigns. Im Vergleich zur Vorgängergeneration 306 Coupé Cabrio wurde das neue Modell mit einer Auswahl von 4 Motoren angeboten, darunter eine neue 1,8-Liter-Einheit mit 16 Ventilen (wobei die 2,0-Liter-Einheit für 1997 auch 16 Ventile erhält). Das Auto wies 1998 mehrere Änderungen im Innenraum auf, darunter eine andere Mittelkonsole und ein neu gestaltetes Lenkrad. Das Modell wurde 2003 eingestellt.