Eine neue Generation des Toyota Corolla wurde am 10. Oktober 2006 in Japan offiziell vorgestellt, während die US-Version des Autos am 31. Oktober 2007 auf der SEMA-Automesse in Las Vegas vorgestellt wurde.
Ähnlich wie bei den vorherigen Generationen bekamen die Amerikaner nur die Limousinenversion des Autos, aber der Toyota Matrix, der in den USA eigentlich ein ziemlich beliebtes Auto ist, gilt als Fließheckversion von Corolla. Die an den japanischen Markt adressierte Limousine Corolla trug den Codenamen Axio, was auf Griechisch „wertvolle Dinge“ bedeutet. Interessant ist, dass das erste europäische Land, das den neuen Corolla erhielt, Irland war, das das erste Modell im Januar 2007 erhielt, obwohl alle europäischen Modelle des Corolla 2007 in Adapazari, Türkei, gebaut werden. Die Plattform des neuen Modells wurde im Hinblick auf Stabilität, reaktionsschnelles Handling und präzise Lenkung verbessert. Der neue Toyota Corolla liegt ruhig und geschmeidig auf der Straße und erfüllt sein Versprechen, „eine Klasse darüber“ zu sein. Außergewöhnlich niedrige Geräusch-, Vibrations- und Härtewerte (NVH) heben den neuen Corolla weit über die damaligen C-Segment-Limousinennormen hinaus und vermitteln den Insassen das klare Gefühl, sich in einem Auto aus einem oberen Segment zu befinden.