Volkswagen brachte 2003 die dritte Caddy-Generation auf den Markt und erhielt 2005 eine leicht überarbeitete Version für die gesamte Baureihe, einschließlich der Passagierversion namens Caddy Life.
Der in zwei Längen erhältliche Caddy wurde auf einer Hybridplattform entwickelt. Er teilte viele seiner Grundlagen mit dem Volkswagen Golf MKV und dem Touran, aber mit einer anderen Hinterradaufhängung, die für ein leichtes Nutzfahrzeug geeignet war.

Mit einer Frontverkleidung, die dem Touran ähnelte, und einer geneigten Windschutzscheibe, die durch das Metalldach fortgesetzt wurde, sah der Caddy auf halbem Weg zwischen einem Nutzfahrzeug und einem Minivan aus. Mit seiner schwarzen, unlackierten Kunststoffstoßstange war er in der Grundausstattung keine Puppe. In den oberen Ausstattungsvarianten waren jedoch Stoßstangen und Nebelscheinwerfer in Wagenfarbe gehalten, wodurch das Fahrzeug eher wie ein MPV als wie ein LCV aussah. Für den Caddy Life hat der Autohersteller eine serienmäßige hintere Schiebetür auf der Fahrerseite eingebaut, mit einer Option für eine zweite auf der Beifahrerseite. Hinten bot der Autobauer die Wahl zwischen einer Heckklappe oder zwei ungleichen, seitlich angeschlagenen Türen (Kühlschranktüren).

Im Innenraum zeigte sich die Verbindung zu einem Nutzfahrzeug in der Gestaltung des Armaturenbretts. Es gab viele Ablagemöglichkeiten auf dem Armaturenbrett. Über der Windschutzscheibe, unter der Decke, fügte der Autobauer ein weiteres Ablagefach hinzu. Alle diese waren gut, aber die Kunststoffqualität stammte auch aus demselben LCV-Segment. Hinten bot der normal große Caddy eine Sitzbank für drei Passagiere, während der Caddy Maxi Platz für zwei zusätzliche Sitze im Kofferraum bot.

Unter der Motorhaube bot der Autobauer mehr Turbodiesel-Versionen als Benziner an und kombinierte sie serienmäßig mit einem Fünfgang-Schaltgetriebe. Später fügte es ein Automatikgetriebe für bestimmte Triebwerke und eine Allradversion hinzu.