История Fiat начинается еще в далеком 1899 году, однако с началом Первой мировой войны производство автомобилей полностью прекратилось.
501 была первой полностью новой моделью, выпущенной после окончания глобального конфликта.

Торпеда послужила базовой моделью для Fiat и более поздней линейки, включающей Fiat 502, 507, 509 и 520. В то время это было именно то, что нужно людям: доступный и экономичный небольшой семейный автомобиль.

В 1919 году все европейские страны переживали сложный период, и отрасли промышленности сталкивались с огромными трудностями в обеспечении стабильного уровня производства, совместимого с их потенциалом.
В этом контексте Ford попытался вторгнуться на рынки Европы, и Fiat первым отреагировал моделью 501. Затем появился Citroen с двигателем Type A мощностью 10 л.с. Fiat 501 имел рабочий объем 1460 куб.см и мощность 24 л.с.

Успешная, надежная и эффективная модель была доступна в большом количестве версий.
В 1921 году Fiat представил две новые модели, 501 S (sport) и 501 SS (spider sport) — с такой же кубатурой, развивающие соответственно 27 и 30 л.с. Все версии имели 4-ступенчатую механическую коробку передач. Было выпущено около 70 000 единиц, что для того времени представляло собой огромный объем. В 1923 году Fiat выпустил новую версию 501, названную 501C для армии короля Италии.