После долгих колебаний, борьбы и галлонов кофе, пролитых командой инженеров, Fiat наконец представил второе поколение Panda в 2003 году.
На этот раз итальянский автопроизводитель поступил правильно и с самого начала предложил версию 4x4. Однако это была непростая задача, поскольку инженерам нужно было с самого начала работать над платформой, которая могла бы справиться с системой полного привода. Это могло быть одной из причин, почему второе поколение Panda было отложено, а Fiat оставил первое поколение на рынке в течение двенадцати лет.

Centro Stile Fiat отвечал за внешний вид Panda второго поколения. Все началось с нуля, и команда дизайнеров ничего не взяла от предыдущего поколения. Хотя он по-прежнему использовал квадратные пропорции, у него не было острых углов или прямых линий. Только фары и решетка радиатора имели прямоугольный вид. Бампер имел черную центральную часть. Он имитировал пластиковый экран для защиты днища, но это был всего лишь элемент дизайна. С боков черные молдинги на дверях и колесных арках наводили на некоторые внедорожные качества.

Внутри Fiat установил такую же кабину, как и в любой другой Panda, с некоторыми изменениями цвета и вариантами обивки. Из-за высокой теплицы в нем хватило места для четырех взрослых, с ковшеобразными сиденьями спереди и профилированной складной скамьей сзади.

Fiat радикально улучшил техническую платформу по сравнению с Panda MKI. Он имел межосевой дифференциал с электронным управлением и систему ESP, настроенную специально для скользких поверхностей. Это помогало маленькому автомобилю взбираться по заснеженной или грязной поверхности легче, чем многим другим солидным внедорожникам.