В 1997 году Peugeot 306 претерпел серьезные изменения, и новая модель была разработана как Phase II 306.
Кузов отличался более округлыми линиями, включая передний бампер, решетку радиатора и дизайн фар. По сравнению с предыдущим поколением 306 Coupe Cabrio, новая модель предлагалась с 4 двигателями на выбор, включая новый 1,8-литровый 16-клапанный агрегат (в 1997 году 2,0-литровый агрегат также получил 16 клапанов). В 1998 году в автомобиле было несколько изменений интерьера, в том числе другая центральная консоль и рестайлинговое рулевое колесо. Модель снята с производства в 2003 году.