Volvo представила V40 в 1996 году после подписания соглашения с Mitsubishi, но после присоединения к Ford Motor Company в 1999 году она провела фейслифтинг для всего модельного ряда.
Шведский автопроизводитель предлагал V40 больше как универсал для образа жизни, который отличался от тех, которые были построены для того, чтобы доставить студента в колледж за одну поездку, включая письменный стол и шкаф. Он был создан для семей, которым нравилось проводить время на свежем воздухе, с большим количеством места сзади для хранения палатки и перилами наверху для удержания каноэ.

Через четыре года после того, как он был представлен на рынке, V40 претерпел фейслифтинг, в результате которого появились новые бамперы, фары и новые задние фонари. У Ford уже был большой опыт в том, как обновить автомобиль и улучшить его на глазах у клиентов, и он помог своему новому партнеру. Он посоветовал шведскому автопроизводителю добавить новые легкосплавные диски и новые системы безопасности. Volvo уже была известна своими безопасными автомобилями.

Внутри произошли небольшие изменения в салоне. На центральной консоли заменили панель климат-контроля. Появилась новая стереосистема с CD-плеером в приборной панели. Volvo также улучшила внешний вид приборной панели, добавив большие ЖК-дисплеи в нижней части спидометра и тахометра для информации бортового компьютера и одометра.

Под капотом автопроизводитель представил несколько новых двигателей с турбодизельными агрегатами с непосредственным впрыском топлива, предоставленными Renault. Еще одно значительное обновление коснулось автоматической коробки передач, которая получила пятую передачу, что снизило шум двигателя на высоких скоростях и повысило топливную экономичность.