1992 BMW M3, altı silindirli bir motora sahip ilk M3’tü.
Efsanevi selefi E30 M3’ün aksine, coupe, sedan ve cabriolet olarak mevcuttu.

E30 M3’ün beklenmedik başarısı, BMW yönetim kurulunun M3’ün ikinci neslini piyasaya sürmeyi düşünmesine neden oldu. Diğer M modeli olan M5, piyasada çok iyi karşılandı, bu nedenle ikinci M3’e dikkat etmemek için hiçbir neden yoktu. Bu sefer, E36 üretime başlamadan çok önce çizim tahtasındaydı.

Selefinden farklı olarak, E36 M3 çok belirgin değildi. Geniş kemerleri ve arkada büyük bir kanadı yoktu. Farklı bir tampon seti ve aerodinamik olarak tasarlanmış eşikler içeriyordu. Dikiz aynaları da farklıydı. Aslında M3’ün arka tarafında herhangi bir spoiler veya kanat bulunmuyordu.

İçeride, E36 serisinin geri kalanıyla karşılaştırıldığında bazı farklılıklar vardı. Öne bir takım spor-kovalı koltuklar yerleştirilmiş ve araç için farklı bir döşeme kullanılmış. M-rozeti gösterge panelinde ve koltuklardaydı.

Avrupa’da, araba 3.0 litrelik motorundan 286 hp sundu, ancak ABD’de yakıt ayarlamaları ve düzenlemeleri nedeniyle sadece 240 hp teklif edildi. 1995’ten sonra, motor 3.2 litreye yükseltildi, bu da Avrupa modeli için 321 hp’ye yol açarken, ABD’ye özel model aynı 240 hp ancak daha büyük bir torka sahipti. Yüz gerdirme öncesi versiyonlar standart 5 ileri manuel ile eşleştirildi ve 1995’ten sonra 6 ileri vitesle donatıldı. Her iki versiyon için de SMG adlı robotize bir şanzıman seçeneği mevcuttu.