El Fiat 127 fue visto como un reemplazo para el 850.
El automóvil usaba el mismo motor de 903 cc que los modelos anteriores, pero luego se actualizó a un modelo de aluminio de 1301 cc. Los estilos de carrocería introducidos al principio se limitaban a una berlina de 2 puertas y un cupé de 3 puertas, pero a partir de 1980 se puso a disposición el familiar Panorama, también en 2 puertas, una tendencia en ese momento.

Básicamente, el mismo automóvil con puerta trasera pero con espacio adicional en la parte trasera, el 127 Panorama funcionaba con el mismo motor de 1 litro que generaba 50 hp. También se ofreció un motor diésel de 1.3 litros, lo que lo convirtió en el comercial más pequeño disponible para un automóvil de pasajeros en ese momento.