Después de muchas dudas, luchas y litros de café derramados por el equipo de ingeniería, Fiat finalmente trajo la segunda generación del Panda en 2003.
Esta vez, el fabricante de automóviles italiano hizo lo correcto y ofreció la versión 4x4 desde el principio. Sin embargo, no fue una tarea fácil, ya que los ingenieros tenían que trabajar en una plataforma que pudiera hacer frente al sistema de tracción total desde el principio. Esa podría ser una de las razones por las que la segunda generación de Panda se retrasó y Fiat mantuvo la primera generación en el mercado durante doce años.

Centro Stile Fiat fue responsable del aspecto de segunda generación del Panda. Todo comenzó desde cero y el equipo de diseño no tomó nada de la generación anterior. Si bien todavía usaba las proporciones cuadradas, no tenía esquinas afiladas ni líneas rectas. Solo los faros y la parrilla tenían un aspecto rectangular. El parachoques presentaba un área central negra. Imitaba un escudo de plástico para proteger la parte inferior de la carrocería, pero era solo una cuestión de diseño. Desde sus costados, los moldes negros en las puertas y los pasos de rueda inducían algunas capacidades todoterreno.

En el interior, Fiat instaló el mismo habitáculo que en cualquier otro Panda, con algunos cambios de color y opciones de tapizado. Debido a la altura del invernadero, había espacio suficiente para cuatro adultos, con asientos de cubo en la parte delantera y un banco plegable y perfilado en la parte trasera.

Fiat mejoró drásticamente la plataforma técnica sobre el Panda MKI. Lucía un diferencial central controlado electrónicamente y un ESP sintonizado especialmente para superficies resbaladizas. Eso ayudó a que el pequeño automóvil subiera sobre superficies nevadas o fangosas más fácilmente que muchos otros vehículos todoterreno respetables.