Si bien todavía era parte de la primera generación del Mustang, el Coupe de 1972 se veía diferente, con una apariencia más estilo GT.
A finales de los años 60, la era de los autos musculosos estaba en su apogeo y otros fabricantes de automóviles ofrecían autos que podían superar al Mustang. Era hora de algo más grande y potente, pero el vehículo original del 65 no podía manejar motores más grandes. Después de varias modificaciones, el Coupé de 1972 se introdujo en 1971 con una carrocería más ancha para acomodar el motor de 7.0 litros (429 ci). Desafortunadamente, Ford eliminó ese motor para el modelo de 1972.

El equipo de diseño trató de seguir el diseño fastback original, con una línea de cintura en forma de onda. Por razones de reducción de costos, los paneles laterales esculpidos eran más simples que antes, arruinando el efecto original. Otra medida de reducción de costos fue la ventana trasera vertical, colocada entre paneles de carrocería más largos, que imitaba los anchos pilares B de su predecesor.

Debido a la carrocería más grande, el interior era más ancho. El grupo de instrumentos estaba lejos del diseño original y mostraba un aspecto más conservador con diales redondos, y algunas versiones ni siquiera presentaban un tacómetro. Era claramente un automóvil construido para competir en el segmento GT pero con la insignia de Mustang.

En 1972, Mustang perdió el motor de bloque grande y se quedó con la unidad de 5.8 litros como su versión más potente. En la versión con las mejores especificaciones, todavía era rápido, pero no la bestia que solía ser.