Habiendo aumentado la estabilidad en carretera y el confort de conducción debido a un aumento significativo de tamaño con respecto al modelo de distancia entre ejes corta, la tercera generación de LWB se lanzó en 1999 y se rediseñó en 2003.
Con el objetivo de destronar al Land Rover Discovery y detener la rápida expansión del Toyota Land Cruiser, el modelo 2003 ofrecía tantas opciones adicionales gratuitas como lo permitía el precio base. Tras la introducción de la nueva unidad V6 de 3,8 L, Mitsubishi también ha realizado otros ajustes debajo del capó: el 3,0 L experimentó una disminución de la potencia de salida, mientras que la planta de 3,5 L recibió un aumento de potencia, alcanzando un máximo de 217 gracias a haber sido equipado con un sistema de inyección directa de gasolina.