El Peugeot 306 sufrió algunas modificaciones serias en 1997, y el nuevo modelo se desarrolló como Phase II 306.
La carrocería presentaba líneas más redondeadas, incluido el diseño del parachoques delantero, la parrilla y los faros. En comparación con la generación anterior del 306 Coupe Cabrio, el nuevo modelo se ofreció con una selección de 4 motores, incluida una nueva unidad de 1,8 L y 16 válvulas (la unidad de 2,0 L también ganó 16 válvulas en 1997). El automóvil presentó varios cambios en el interior en 1998, incluida una consola central diferente y un volante rediseñado. El modelo fue descontinuado en 2003.