La BMW M3 de 1992 a été la première M3 à être équipée d’un moteur à six cylindres.
Contrairement à son prédécesseur légendaire, la E30 M3, elle était disponible en coupé, berline et cabriolet.

Le succès inattendu de la E30 M3 a poussé le conseil d’administration de BMW à envisager de lancer une deuxième génération de la M3. L’autre modèle M, le M5, a été très bien accueilli sur le marché, il n’y avait donc aucune raison de ne pas prêter attention au deuxième M3. Cette fois, c’était sur la planche à dessin bien avant que la E36 ne commence la production.

Contrairement à son prédécesseur, le E36 M3 n’était pas si évident. Il n’avait pas d’arcs évasés et une grande aile à l’arrière. Il comportait un ensemble différent de pare-chocs et de seuils de style aérodynamique. Les rétroviseurs étaient également différents. En fait, le M3 ne comportait aucun spoiler ou aile à l’arrière.

À l’intérieur, il y avait quelques différences par rapport au reste de la série E36. Un ensemble de sièges baquets sport a été installé à l’avant et un revêtement différent a été utilisé pour la voiture. Le badge M était sur le groupe d’instruments et sur les sièges.

En Europe, la voiture offrait 286 ch à partir de son moteur de 3,0 litres, mais aux États-Unis, elle n’offrait que 240 ch en raison des ajustements et des réglementations en matière de carburant. Après 1995, le moteur a été porté à 3,2 litres, ce qui a conduit à 321 ch pour le modèle européen, tandis que le modèle aux spécifications américaines présentait les mêmes 240 ch mais un couple plus important. Les versions pré-lifting étaient accouplées à une boîte manuelle à 5 vitesses standard et après 1995, elle était équipée d’une boîte à 6 vitesses. Une option pour une boîte de vitesses robotisée, nommée SMG était disponible pour les deux versions.