La troisième génération du Pajero/Montero/Shogun a été le changement le plus important apporté par Mitsubishi à la gamme de véhicules.
Après deux générations construites sur un châssis en échelle, la troisième génération est venue avec une approche complètement nouvelle. Le constructeur automobile a remarqué que la plupart des clients utilisaient leur Pajero/Montero/Shoguns dans des rues pavées, et ils ont demandé du confort. Ainsi, il a fabriqué le modèle 2000 avec une construction monocoque et une suspension indépendante dans tous les coins. De plus, le constructeur a ajouté le système 4x4 le plus avancé du marché, avec trois différentiels et la possibilité de conduire la voiture uniquement avec une propulsion arrière.

Les formes arrondies de la troisième génération ont remplacé les formes carrées de son prédécesseur. De plus, il a augmenté sa taille afin d’accueillir un intérieur plus spacieux. Ses arches évasées, tant à l’avant qu’à l’arrière, s’inspirent des sumos, mais les phares restent carrés.

À l’intérieur, la Mitsubishi a installé un intérieur à sept places dans une configuration 2-3-2. La dernière rangée de sièges était soit escamotable, soit amovible, tandis que la deuxième rangée était rabattable. Seuls les sièges avant étaient réguliers et inamovibles. Le tableau de bord était haut, avec une console centrale distincte où le constructeur automobile plaçait les commandes audio et de climatisation, ainsi qu’un petit écran LCD en haut pour l’ordinateur de bord.

Selon le marché, le Montero comportait une gamme de moteurs diesel économes en carburant ou une unité à essence V-6.