La Peugeot 306 a subi de sérieuses modifications en 1997, le nouveau modèle étant développé sous le nom de Phase II 306.
La carrosserie présentait des lignes plus arrondies, notamment le pare-chocs avant, la calandre et la conception des phares. Par rapport à la génération précédente 306 Coupé Cabrio, le nouveau modèle était proposé avec un choix de 4 moteurs, dont un nouveau bloc 1,8 L 16 soupapes (le bloc 2,0 L gagnant également 16 soupapes pour 1997). La voiture a subi plusieurs modifications intérieures en 1998, notamment une console centrale différente et un volant restylé. Le modèle a été abandonné en 2003.