Volkswagen a lancé la troisième génération de Caddy en 2003, et en 2005, elle a reçu une version légèrement rénovée pour toute la gamme, y compris la version passager nommée Caddy Life.
Disponible en deux longueurs, le Caddy a été développé sur une plateforme hybride. Il partageait bon nombre de ses fondements avec la Volkswagen Golf MKV et le Touran, mais avec une suspension arrière différente adaptée à un véhicule utilitaire léger.
Avec une face avant rappelant celle du Touran et un pare-brise incliné prolongé par le toit métallique, le Caddy ressemblait à mi-chemin entre un véhicule utilitaire et une fourgonnette. Ce n’était pas une poupée aux niveaux de finition de base avec son pare-chocs en plastique noir non peint. Pourtant, il arborait des pare-chocs et des phares antibrouillard de la couleur de la carrosserie dans les niveaux de finition supérieurs, ce qui faisait ressembler le véhicule plus à un monospace qu’à un VUL. Pour le Caddy Life, le constructeur automobile a inclus une porte arrière coulissante standard du côté conducteur, avec une option pour une seconde du côté passager. À l’arrière, le constructeur automobile offrait le choix entre un hayon ou deux portes inégales à charnières latérales (portes de réfrigérateur).
À l’intérieur, la connexion avec un véhicule utilitaire était évidente dans la conception du tableau de bord. Il y avait beaucoup d’espaces de rangement sur le tableau de bord. Au-dessus du pare-brise, sous le plafond, le constructeur a ajouté une autre étagère de rangement. Tous étaient bons, mais la qualité du plastique provenait également du même segment de VUL. À l’arrière, le Caddy de taille normale offrait une banquette pour trois passagers tandis que le Caddy Maxi offrait de la place pour deux sièges supplémentaires dans le coffre.
Sous le capot, le constructeur proposait plus de versions turbo-diesel que de moteurs à essence et les associait de série à une boîte manuelle à cinq rapports. Plus tard, il a ajouté une boîte de vitesses automatique pour des groupes motopropulseurs spécifiques et une version à traction intégrale.
