Volvo a présenté le V40 en 1996 après avoir signé un accord avec Mitsubishi, mais après avoir rejoint Ford Motor Company en 1999, il a introduit un lifting pour toute la gamme.
Le constructeur automobile suédois a proposé le V40 davantage comme un break de style de vie, différent de ceux construits pour déplacer un étudiant à l’université après un voyage, y compris son bureau et son placard. Il a été conçu pour les familles qui aiment passer du temps à l’extérieur, avec beaucoup d’espace à l’arrière pour ranger une tente et des rails de toit sur le dessus pour contenir un canoë.

Quatre ans après son introduction sur le marché, la V40 a subi un lifting qui a apporté de nouveaux pare-chocs, phares et nouveaux feux arrière. Ford avait déjà une plus grande expérience dans la façon de moderniser un véhicule et de l’améliorer devant ses clients et a aidé son nouveau partenaire. Il a conseillé au constructeur automobile suédois d’ajouter de nouvelles jantes en alliage léger et de nouveaux systèmes de sécurité. Volvo était déjà connu pour ses véhicules sûrs.

À l’intérieur, des modifications mineures ont été apportées à la cabine. Sur la console centrale, le panneau de commande de climatisation a été remplacé. Il y avait une nouvelle chaîne stéréo, qui comportait un lecteur de CD intégré au tableau de bord. Volvo a également amélioré l’apparence du tableau de bord en ajoutant des écrans LCD plus grands au bas du compteur de vitesse et du tachymètre pour les informations de l’ordinateur de bord et le compteur kilométrique.

Sous le capot, le constructeur a introduit quelques nouveaux moteurs, avec des turbodiesels à injection directe fournis par Renault. Une autre amélioration importante concernait la boîte de vitesses automatique, qui a reçu une cinquième vitesse qui a réduit le bruit du moteur à vitesse d’autoroute et amélioré le rendement énergétique.