O BMW M3 de 1992 foi o primeiro M3 com motor de seis cilindros.
Ao contrário de seu lendário antecessor, o E30 M3, estava disponível como cupê, sedã e cabriolet.

O sucesso inesperado do E30 M3 fez a diretoria da BMW considerar o lançamento de uma segunda geração do M3. O outro modelo M, o M5, foi muito bem recebido no mercado, então não havia motivo para não dar atenção ao segundo M3. Desta vez, estava na prancheta muito antes do E36 iniciar a produção.

Ao contrário de seu antecessor, o E36 M3 não era tão óbvio. Não tinha arcos alargados e uma grande asa na parte de trás. Ele apresentava um conjunto diferente de pára-choques e soleiras com estilo aerodinâmico. Os espelhos retrovisores também eram diferentes. Na verdade, o M3 não apresentava nenhum spoiler ou asa na parte de trás.

No interior, houve algumas diferenças quando comparado com o resto da série E36. Um conjunto de bancos esportivos foi instalado na frente e um estofamento diferente foi usado para o carro. O emblema M estava no painel de instrumentos e nos assentos.

Na Europa, o carro oferecia 286 cv de seu motor de 3,0 litros, mas nos EUA oferecia apenas 240 cv devido a ajustes de combustível e regulamentos. Depois de 1995, o motor foi aumentado para um 3,2 litros, o que levou a 321 cv para o modelo europeu, enquanto o modelo de especificação dos EUA apresentava os mesmos 240 cv, mas um torque maior. As versões pré-facelift foram acopladas a um manual padrão de 5 velocidades e depois de 1995 foi equipado com um de 6 velocidades. Uma opção para uma caixa de câmbio robotizada, chamada SMG estava disponível para ambas as versões.