A Ferrari construiu a versão de corrida (Corsa) de seu modelo 166 para atrair clientes ricos que desejavam correr com seus veículos.
Baseada no chassi tubular de alumínio do 159, a versão 166 Corsa era um modelo mais leve com um motor mais potente sob o capô. Os engenheiros aparafusaram um sistema de suporte tipo X adicional sob a cabine para fortalecer o chassi. A Ferrari construiu o 166 para vencer corridas, e foi o que fez. Embora houvesse apenas nove veículos produzidos, todos eles foram cobertos de glória nas corridas.

A Ferrari reformulou a carroceria removendo todos os elementos desnecessários, como os para-lamas mais largos e a estufa. No final, seus designers fizeram um compartimento de motor fechado com dois faróis removíveis presos ao nariz e pára-lamas removíveis para todas as rodas. Com tudo isso removido, o carro parecia um torpedo sobre rodas, apto para corridas de Fórmula 2. Até o pára-brisa normal poderia ter sido removido e substituído por um pára-brisa apenas na frente do piloto.

O cockpit era adequado para um piloto e um co-piloto. Na frente do motorista, a montadora instalou um grande tacômetro com uma agulha branca e uma linha vermelha na marca de 7.000 rpm. Um par de bancos de couro apoiava os ocupantes.

Sob o capô, a Ferrari instalou uma versão atualizada de seu motor Colombo V12 de 1,5 litro. Seu deslocamento foi aumentado para 2,0 litros devido a um furo maior. Para aumentar sua potência, a Ferrari instalou três carburadores Webber de cano duplo. Havia apenas uma transmissão disponível, com cinco marchas.