O Fiat 127 foi visto como um substituto para o 850.
O carro usava o mesmo motor de 903 cc dos modelos anteriores, mas depois foi atualizado para um modelo de alumínio de 1301 cc. Os estilos de carroceria introduzidos inicialmente eram limitados a um sedã de 2 portas e um cupê de 3 portas, mas a partir de 1980 a perua Panorama foi disponibilizada, também em 2 portas, uma tendência na época.

Basicamente o mesmo carro hatchback, mas com espaço extra na traseira, o 127 Panorama foi alimentado pelo mesmo motor de 1 litro de 50 cv. Um motor diesel de 1,3 litro também foi oferecido, tornando-se o menor comercial disponível para um carro de passeio na época.