A Mitsubishi apresentou a quarta geração do Colt baseado em Mirage em 1992, e enquanto seu irmão estava indo bem, o Colt teve alguns problemas.
Enquanto os hatchbacks subcompactos estavam indo bem no mercado, a Colt lutava para sobreviver. Tinha todos os atributos para ter sucesso, mas faltava-lhe a aparência que poderia fazê-lo vender como pão quente. Seu estilo suave e decisões de marketing não muito inspiradas levaram a vendas lentas, pelo menos para a versão hatchback de três portas, como foi vendida na Europa. Em outras partes do mundo, seus irmãos Mirage e Lancer estavam bem.

A era do biodesign ainda não havia começado, mas a Mitsubishi percebeu a nova tendência e pediu aos seus designers que fizessem um veículo com linhas mais arredondadas e formas suaves. Eles conseguiram fazer isso, mas era muito cedo. Seus faróis semi-elípticos e capô curto ainda não eram muito apreciados na Europa naquela época. É por isso que o Opel/Vauxhall Astra (geração F) vendeu mais que ele, e o mesmo aconteceu com outras marcas. Só veio em uma versão de três portas, e isso foi um grande erro em um mercado onde os hatchbacks eram a escolha das famílias jovens. Na parte de trás, o porta-malas era adequado ao tamanho do carro, e os bancos traseiros bipartidos 50/50 podiam aumentar a área de bagagem.

Sob o capô, a Mitsubishi ofereceu uma escolha decente de motor para o Colt. Havia três unidades de gasolina para escolher. Eles eram eficientes em termos de combustível (como o 1,3 litro) ou vigorosos (o GTI de 1,8 litro).