A Mitsubishi pediu à sua divisão de automobilismo, Ralliart, que fizesse um foguete de bolso com o Colt de cinco portas, e eles fizeram um excelente trabalho.
A montadora japonesa desenvolveu o Colt de cinco portas e a Mercedes-Benz, que usou a mesma plataforma para o SMART FourFour em 2002. A Mitsubishi produziu o Colt em três versões: conversível em cupê, hatchback de três e cinco portas. Até 2008, apenas o modelo de três portas recebia um pacote Ralliart, mas o crescente interesse pelos foguetes de bolso fez com que a montadora aprimorasse a versão de cinco portas.

Ralliart melhorou o Colt de cinco portas com uma grade dianteira inspirada no Lancer estendida na parte inferior do para-choque. Seus novos faróis apresentavam um formato angular com uma saliência inferior para o farol alto. De seus lados, o carro ostentava um design exclusivo de rodas de liga leve de 16”, enquanto na parte de trás, apresentava um spoiler de teto montado em cima da porta traseira.

No interior, a montadora instalou bancos esportivos com alto reforço. O painel de instrumentos ostentava mostradores preto e branco com agulhas vermelhas e um LCD entre eles para o computador de bordo. Como seus irmãos, o Colt Ralliart apresentava uma pilha central com o estéreo na parte superior e os mostradores de controle climático na parte inferior.

A principal diferença foi para o drivetrain. Ralliart ajustou a suspensão para melhorar o manuseio do carro. Sob o capô, a montadora instalou um motor turbo de 1,5 litro que produzia 150 cv.