A terceira geração do Pajero/Montero/Shogun foi a mudança mais significativa feita pela Mitsubishi na linha de veículos.
Depois de duas gerações construídas em um chassi de escada, a terceira geração veio com uma abordagem completamente nova. A montadora notou que a maioria dos clientes usava seus Pajero/Montero/Shoguns em ruas pavimentadas e pediu conforto. Assim, fez o modelo 2000 com construção de carroceria unitária e suspensão independente em todas as curvas. Além disso, a montadora adicionou o sistema 4x4 mais avançado do mercado, com três diferenciais e a possibilidade de dirigir o carro apenas com tração traseira.

As formas arredondadas da terceira geração substituíram as formas quadradas de seu antecessor. Além disso, aumentou seu tamanho para acomodar um interior mais espaçoso. Seus arcos alargados, tanto dianteiros quanto traseiros, foram inspirados em lutadores de sumô, mas os faróis permaneceram quadrados.

No interior, o Mitsubishi instalou um interior de sete lugares em uma configuração 2-3-2. A última fila de assentos era rebatível ou removível, enquanto a segunda fila era dobrável. Apenas os bancos dianteiros eram regulares e inamovíveis. O painel era alto, com uma pilha central distinta onde a montadora colocava os controles de áudio e clima, além de um pequeno LCD na parte superior para o computador de bordo.

Dependendo do mercado, o Montero apresentava uma gama de motores diesel com eficiência de combustível ou uma unidade a gasolina V-6.