Uma nova geração do Toyota Corolla foi apresentada oficialmente em 10 de outubro de 2006 no Japão, enquanto a versão americana do carro foi apresentada em 31 de outubro de 2007 no Salão do Automóvel SEMA realizado em Las Vegas.
Semelhante às gerações anteriores, os americanos receberam apenas a versão sedã do carro, mas o Toyota Matrix, que na verdade é um carro bastante popular nos EUA, é considerado a versão hatchback do Corolla. O sedã Corolla destinado ao mercado japonês recebeu o codinome Axio, que significa “coisas valiosas” em grego. O interessante é que os primeiros países europeus que receberam o novo Corolla foi a Irlanda que recebeu o primeiro modelo em janeiro de 2007, embora todos os modelos europeus do Corolla 2007 sejam construídos em Adapazari, Turquia. A plataforma do novo modelo foi aprimorada para estabilidade, manuseio responsivo e direção precisa. O novo Toyota Corolla é silencioso e suave na estrada, pois cumpre sua promessa de ‘uma classe acima’. Níveis excepcionalmente baixos de Ruído, Vibração e Aspereza (NVH) elevam o novo Corolla bem acima das normas de sedãs do segmento C da época e darão aos ocupantes uma sensação clara de estar em um carro de um segmento superior.