A Volkswagen lançou a terceira geração do Caddy em 2003 e, em 2005, recebeu uma versão levemente reformulada para toda a gama, incluindo a versão de passageiros chamada Caddy Life.
Disponível em dois comprimentos, o Caddy foi desenvolvido em uma plataforma híbrida. Ele compartilhou muitos de seus fundamentos com o Volkswagen Golf MKV e o Touran, mas com uma suspensão traseira diferente, adequada para um veículo utilitário leve.

Com uma frente que lembrava o Touran e um para-brisa inclinado continuado pelo teto metálico, o Caddy parecia a meio caminho entre um utilitário e uma minivan. Não era uma boneca nos níveis básicos de acabamento com seu pára-choque de plástico preto e sem pintura. No entanto, ostentava pára-choques na cor da carroceria e faróis de neblina nos níveis de acabamento superiores, o que fazia o veículo parecer mais um MPV do que um LCV. Para o Caddy Life, a montadora incluiu uma porta deslizante traseira padrão do lado do motorista, com opção de uma segunda porta do lado do passageiro. Na parte de trás, a montadora oferecia a opção de uma porta traseira ou duas portas desiguais com dobradiças laterais (portas de geladeira).

No interior, a ligação com um utilitário ficou evidente no design do painel. Havia muitas áreas de armazenamento no painel. Acima do para-brisa, sob o teto, a montadora adicionou outra prateleira de armazenamento. Tudo isso era bom, mas a qualidade do plástico também era do mesmo segmento de LCV. Na parte de trás, o Caddy de tamanho normal oferecia um banco para três passageiros, enquanto o Caddy Maxi oferecia espaço para dois assentos extras na área do porta-malas.

Sob o capô, a montadora ofereceu mais versões turbo-diesel do que motores a gasolina e as emparelhou como padrão com uma caixa manual de cinco marchas. Mais tarde, acrescentou uma caixa de câmbio automática para motores específicos e uma versão com tração nas quatro rodas.