A Volvo introduziu o V40 em 1996 após assinar um acordo com a Mitsubishi, mas depois de ingressar na Ford Motor Company em 1999, introduziu um facelift para toda a gama.
A montadora sueca ofereceu o V40 mais como uma perua de estilo de vida, diferente daquelas construídas para transportar um estudante para a faculdade de uma viagem, incluindo sua mesa e armário. Foi feito para famílias que gostavam de passar o tempo ao ar livre, com muito espaço na parte de trás para guardar uma barraca e grades no teto para segurar uma canoa.

Quatro anos depois de ser lançado no mercado, o V40 passou por um facelift que trouxe novos para-choques, faróis e novas lanternas traseiras. A Ford já tinha uma experiência maior em como fazer facelift de um veículo e melhorá-lo na frente de seus clientes e ajudou seu novo parceiro. Ele aconselhou a montadora sueca a adicionar novas rodas de liga leve e novos sistemas de segurança. A Volvo já era conhecida por seus veículos seguros.

No interior, houve pequenas alterações na cabine. Na pilha central, o painel de controle climático foi substituído. Havia um novo aparelho de som, que apresentava um CD player no painel. A Volvo também melhorou a aparência do painel de instrumentos, adicionando LCDs maiores na parte inferior do velocímetro e tacômetro para as informações do computador de bordo e o hodômetro.

Sob o capô, a montadora introduziu alguns novos motores, com unidades turbodiesel de injeção direta de combustível fornecidas pela Renault. Outra atualização significativa foi para a caixa de câmbio automática, que recebeu uma quinta marcha que reduziu o ruído do motor em velocidades de rodovia e melhorou a eficiência de combustível.