O Toyota MR2 era um cupê-cabriolet que oferecia assentos para dois.
Uma versão atualizada da terceira geração lançada em 2000 foi revelada em 2002.

Além das atualizações de estilo exterior e interior, a versão atualizada ofereceu mais prazer de condução e maior segurança.

Esteticamente, os faróis e as lanternas traseiras foram reestilizados: os faróis de duas lâmpadas deram ao Toyota MR2 uma aparência mais esportiva, enquanto as lanternas traseiras agora apresentavam lentes vermelhas.

Na dianteira, o MR2 ganhou um novo para-choque em forma de trapézio que incorporou a grade do radiador mais agressiva. As entradas de ar laterais foram atualizadas e pintadas na cor da carroceria.

Na traseira, o MR2 apresentava um novo tubo de escape de grande diâmetro e ligas maiores de 16 polegadas para aumentar a estabilidade na parte traseira.

No interior, o interior revisado apresentava detalhes cromados adicionados, enquanto o layout do painel de instrumentos e os controles do aquecedor foram redesenhados. Novos assentos foram instalados para melhor suporte.

As transmissões disponíveis eram agora manual de 6 velocidades e SMT (Transmissão Manual Sequencial) de 6 velocidades.

O MR2 equipado com o SMT apresentava controle de estabilidade do veículo, controle de tração e assistência de frenagem padrão.

Sob o capô, o Toyota MR2 tinha um motor de 1,8 litro que desenvolvia 138 cv. Embora não fosse o carro mais rápido na estrada, com certeza ofereceu uma ótima experiência, juntamente com o excelente manuseio.

Em 2005, a Toyota teve que descontinuar o MR2 devido aos baixos números de vendas.