La versión renovada de la serie 7 de BMW de tercera generación se lanzó en 1998 y ofrece nuevas características mejoradas y un diseño más sofisticado.
El lavado de cara incluyó faros revisados, luces traseras nuevas, suspensión más deportiva, ruedas nuevas y un convertidor de par. Además, BMW lanzó un nuevo paquete deportivo que inicialmente estaba disponible para la versión 740i, pero luego fue opcional para las variantes 740iL y 750iL (distancia entre ejes larga). Los motores 728i se actualizaron y contaron con sincronización variable de válvulas.

Algunas otras características nuevas en la Serie 7 mejorada incluyeron un sistema de control de clima automático, bolsas de aire laterales delanteras y un sistema de protección para la cabeza estándar. El DSC vino como una característica estándar. Además, el lavado de cara trajo una nueva característica llamada “Active Comfort Seats” que se desarrolló para reducir la fatiga tanto del conductor como del pasajero delantero. Las bolsas de aire para la cabeza se convirtieron en una característica de seguridad estándar.

Hasta 1998, el 740iL tenía un motor V8 de 4.4 litros que desarrollaba 286 hp y 499 nM, sin embargo, el modelo renovado tenía el mismo motor con un par aumentado de 440 nM.

El espacio de la cajuela era de unos generosos 500 L y esa es solo una de las razones que lo convirtieron en un auto ideal para viajes largos en familia. La Serie 7 ofrecía confiabilidad, comodidad de primer nivel, espacio y lujo.

La Serie 7 basada en E38 se suspendió en 2001, ya que fue reemplazada por el modelo de cuarta generación (E65/66).