A versão atualizada da 3ª geração do BMW Série 7 foi lançada em 1998, oferecendo novos recursos aprimorados e um design mais sofisticado.
O facelift incluiu faróis revisados, novas lanternas traseiras, suspensão mais esportiva, novas rodas e um conversor de torque. Além disso, a BMW lançou um novo pacote esportivo que estava inicialmente disponível para a versão 740i, mas posteriormente opcional para as variantes 740iL e 750iL (distância entre eixos longa). Os motores 728i foram atualizados e apresentavam comando de válvulas variável.

Alguns outros novos recursos do Série 7 aprimorado incluíam um sistema automático de controle climático, airbags laterais dianteiros e um sistema de proteção de cabeça padrão. O DSC veio como um recurso padrão. Além disso, o facelift trouxe um novo recurso chamado “Active Comfort Seats” que foi desenvolvido para reduzir a fadiga tanto do motorista quanto do passageiro da frente. Os airbags de cabeça tornaram-se um recurso de segurança padrão.

Até 1998, o 740iL tinha um motor V8 de 4,4 litros desenvolvendo 286 cv e 499 nM, porém, o modelo facelift tinha o mesmo motor com um aumento de torque de 440 nM.

O espaço do porta-malas era de generosos 500 L e essa é apenas uma das razões que o tornaram um carro ideal para longas viagens em família. A Série 7 oferecia confiabilidade, conforto de alto nível, espaço e luxo.

A série 7 baseada em E38 foi descontinuada em 2001, pois foi substituída pelo modelo de 4ª geração (E65/66).