Der Toyota MR2 war ein Coupé-Cabriolet, das Platz für zwei Personen bot.
Eine aktualisierte Version der im Jahr 2000 veröffentlichten dritten Generation wurde im Jahr 2002 vorgestellt.

Neben Aktualisierungen des Außen- und Innendesigns bot die aufgefrischte Version mehr Fahrspaß und verbesserte Sicherheit.

Ästhetisch wurden die Scheinwerfer und die Rückleuchten neu gestaltet: Die Zwei-Glühlampen-Scheinwerfer verliehen dem Toyota MR2 ein sportlicheres Aussehen, während die Rückleuchten jetzt rote Gläser aufwiesen.

An der Front erhielt der MR2 einen neuen trapezförmigen Stoßfänger, der den aggressiveren Kühlergrill aufnahm. Die seitlichen Lufteinlässe wurden aufgefrischt und in Wagenfarbe lackiert.

Am Heck war der MR2 mit einem neuen Auspuffendrohr mit großem Durchmesser und größeren 16-Zoll-Legierungen ausgestattet, um die Stabilität am Heck zu verbessern.

Im Inneren des überarbeiteten Innenraums wurden Chromdetails hinzugefügt, während das Layout der Instrumententafel und der Heizungssteuerung neu gestaltet wurde. Für besseren Halt wurden neue Sitze eingebaut.

Die verfügbaren Getriebe waren jetzt 6-Gang-Schaltgetriebe und 6-Gang-SMT (Sequential Manual Transmission).

Der mit dem SMT ausgestattete MR2 war serienmäßig mit Fahrzeugstabilitätskontrolle, Traktionskontrolle und Bremsassistent ausgestattet.

Unter der Motorhaube hatte der Toyota MR2 einen 1,8-Liter-Motor, der 138 PS leistete. Obwohl es nicht das schnellste Auto auf der Straße war, bot es zusammen mit dem hervorragenden Handling sicherlich ein großartiges Erlebnis.

2005 musste Toyota den MR2 aufgrund der geringen Verkaufszahlen einstellen.

Ähnlich wie die zweite Generation des Autos kam die dritte mit einem völlig neuen MR2, einem Toyota-Fahrzeug, das auch MR-S und MR2 Spyder genannt wurde.
Obwohl er dem Porsche Boxster von 1996 ähnlich sieht, basiert der neue MR2 auf einem Konzept, das das japanische Unternehmen 1997 auf der Tokyo Motorshow vorgestellt hat. Erhältlich in zwei Karosserievarianten, einem zweitürigen Cabrio und einem zweitürigen Coupé, kommt der neue MR2 mit einem neuen Motor, nämlich einem 1,6-Liter-l4, der 140 PS entwickelt. Darüber hinaus hat Toyota zwei neue Getriebeversionen herausgebracht, ein 5-Gang- und ein 6-Gang-Schaltgetriebe.